Comprendre les fluctuations des taux d’intérêt

Les taux d’intérêt sont un élément important de l’économie, ils influencent autant les décisions des consommateurs que les stratégies des institutions financières. Que ce soit pour un prêt personnel ou un prêt hypothécaire, comprendre comment et pourquoi les taux varient permet aux emprunteurs de prendre des décisions éclairées. 

En fonction des facteurs économiques 

Les taux d’intérêt sont influencés par divers facteurs macroéconomiques. 

Les banques centrales

Au cœur de ces facteurs se trouve la politique monétaire des banques centrales, telles que la Réserve Fédérale aux États-Unis ou la Banque centrale européenne (BCE) en Europe. Ces institutions ajustent les taux d’intérêt directeurs pour contrôler l’inflation et stabiliser la monnaie, ce qui a un effet en cascade sur les taux d’intérêt des prêts :

• L’inflation. Son évolution est liée à des facteurs tels que la reprise économique post-Covid, la hausse du prix de l’énergie et les événements géopolitiques comme la guerre en Ukraine. Élevée, elle réduit le pouvoir d’achat. Les banques centrales augmentent alors les taux d’intérêt directeurs pour la contrer, ce qui entraîne une hausse des taux d’intérêt des prêts.
• La croissance économique : lors des périodes de croissance, la demande de crédit augmente, ce qui entraîne une hausse des taux d’intérêt. Inversement, en période de récession, les banques centrales peuvent réduire les taux pour encourager l’emprunt et stimuler l’économie.

Les marchés financiers

Les anticipations et réactions des marchés financiers affectent aussi l’établissement des taux d’intérêt. En effet, ils réagissent non seulement aux actions actuelles des banques centrales, mais également aux projections concernant leurs politiques futures. Si les investisseurs s’attendent à ce que la banque centrale augmente les taux d’intérêt pour combattre l’inflation, cette anticipation peut entraîner une hausse des taux d’intérêt à long terme, avant même que la banque centrale n’agisse. Inversement, l’anticipation d’une politique monétaire plus accommodante peut entraîner une baisse des taux.

Les marchés financiers interviennent aussi sur les taux via le marché obligataire. Il s’agit d’un marché financier sur lequel les participants émettent de nouvelles obligations pour lever des fonds et acheter ou vendre des obligations existantes. Les taux d’intérêt des obligations sont inversement proportionnels à leurs prix. Si les investisseurs anticipent une hausse des taux d’intérêt, ils sont susceptibles de vendre leurs obligations, ce qui réduit leur prix et augmente leur rendement (taux d’intérêt). Ces mouvements influencent les taux d’intérêt sur le marché plus large, notamment pour les prêts à taux variable et les hypothèques.

En fonction des politiques gouvernementales

Outre les décisions des banques centrales, les taux d’intérêt sont également influencés par les politiques gouvernementales, notamment au niveau de leurs politiques fiscales et réglementaires. 

Politique monétaire

La politique monétaire, souvent mise en œuvre par les banques centrales, est l’un des moyens les plus directs par lesquels les politiques gouvernementales influencent les taux d’intérêt. En plus de l’ajustement des taux directeurs (comme décrit ci-dessus), les autres outils principaux incluent :

• Les opérations de marché ouvert. Les banques centrales peuvent acheter ou vendre des titres gouvernementaux pour influencer le niveau des réserves bancaires et les taux d’intérêt à court terme. L’achat de titres augmente les réserves bancaires et baisse les taux d’intérêt, tandis que leur vente a l’effet inverse.
• Les réserves obligatoires. En ajustant le montant des réserves que les banques doivent maintenir, les banques centrales ajustent la capacité des banques à créer des crédits, affectant ainsi les taux d’intérêt.

Politique fiscale

La politique fiscale concernant les décisions sur les dépenses publiques et la taxation, joue aussi un rôle sur les taux d’intérêt.

Lorsqu’un gouvernement dépense plus qu’il ne recueille en revenu, il peut financer le déficit en empruntant, souvent par l’émission d’obligations. Une demande accrue d’emprunts gouvernementaux entraîne une hausse des taux d’intérêt, car le gouvernement doit offrir des rendements plus élevés pour attirer les investisseurs.

Les baisses d’impôts ou l’augmentation des dépenses publiques stimulent l’économie, augmentant potentiellement la demande de crédit et, par conséquent, les taux d’intérêt.

Réglementations financières

Les changements dans les réglementations financières influencent aussi les taux d’intérêt. Par exemple, des réglementations plus strictes sur les capitaux propres des banques peuvent réduire la disponibilité du crédit, entraînant une hausse des taux d’intérêt. Inversement, une réglementation plus souple augmente l’offre de crédit et réduit les taux d’intérêt.

La confiance des investisseurs

Les politiques gouvernementales affectent la confiance des investisseurs, qui, à son tour, influence les taux d’intérêt. Si les investisseurs perçoivent qu’une politique gouvernementale est susceptible de renforcer l’économie, leur confiance croît, entraînant une baisse des taux d’intérêt. À l’inverse, si les politiques sont perçues comme risquées ou instables, cela amène soit une demande accrue pour des investissements plus sûrs, tels que les obligations gouvernementales, poussant ainsi les taux d’intérêt à la baisse ; soit une exigence de taux d’intérêt plus élevés pour compenser ce risque.

Prêts personnels versus Prêts hypothécaires

Bien que les facteurs macroéconomiques affectent tous les types de prêts, il existe des spécificités pour les prêts personnels et les prêts hypothécaires.

Prêts personnels 

Les taux d’intérêt des prêts personnels sont généralement plus élevés que ceux des prêts hypothécaires, car ils sont considérés comme plus risqués par les prêteurs. Ces prêts ne sont pas sécurisés par un actif tangible comme une maison, ce qui signifie que le prêteur a moins de recours en cas de non-paiement. Outre les conditions du marché financier, les taux d’intérêt des prêts personnels varient donc surtout en fonction de la cote de crédit de l’emprunteur et de sa situation financière.

Prêts hypothécaires 

Les prêts hypothécaires sont souvent assortis de taux d’intérêt plus bas, car ils sont sécurisés par l’immobilier. La durée du prêt, habituellement assez longue, et le montant emprunté plus élevé affectent également la façon dont les taux sont fixés. Un prêt hypothécaire à taux fixe offre un taux d’intérêt qui ne change pas pendant toute la durée du prêt, mais le taux initial dépend des taux d’intérêt à long terme sur le marché obligataire. Un crédit à taux variable aura un taux qui fluctuera en fonction des conditions du marché.